Ενώ οι εξελίξεις στο μέτωπο της διαπραγμάτευσης συντηρούν την αβεβαιότητα στις αγορές, ο ΟΠΑΠ προσφεύγει στην εγχώρια και τη διεθνή κεφαλαιαγορά για να αντλήσει 200 εκατ. ευρώ με ομολογιακή έκδοση. Το εγχείρημα έχει χαρακτήρα κρίσιμου – και χρήσιμου – τεστ για όλες τις μεγάλες ελληνικές επιχειρήσεις, που αναζητούν φθηνότερη επαρκή χρηματοδότηση έξω από το εγχώριο τραπεζικό σύστημα
Η έκβαση του εγχειρήματος θα αποτελέσει ασφαλή ένδειξη για τις «διαθέσεις» των αγορών και τον βαθμό εμπιστοσύνης τους στις προοπτικές της ελληνικής οικονομίας , από τις οποίες εξαρτώνται σε σημαντικό βαθμό και οι μελλοντικές επιδόσεις των επιχειρήσεων.
Η έκδοση αναμένεται ότι θα υπερκαλυφθεί από διεθνή και εγχώρια επενδυτικά χαρτοφυλάκια, ενώ μικρή θα είναι η συμμετοχή μεμονωμένων ιδιωτών επενδυτών.
Ο βαθμός επιτυχίας δεν θα κριθεί λοιπόν από το ποσοστό (υπερ)κάλυψης, αλλά από το επιτόκιο που θα διαμορφωθεί – από την απόδοση (επιτόκιο) που θα ζητήσουν οι διεθνείς επενδυτές για να δανείσουν μεσομακροπρόθεσμα (για 5 χρόνια) τον ΟΠΑΠ.
Η εταιρεία έχει υψηλή πιστοληπτική αξιολόγηση και οι διεθνείς επενδυτές θα εστιάσουν κυρίως στο ρίσκο χώρας. Αν η έκδοση γινόταν μετά το κλείσιμο της αξιολόγησης, ή μετά από κάποια συμφωνία για τα μέτρα ελάφρυνσης χρέους, το επιτόκιο θα έπεφτε χαμηλότερα.
Κόστος δανεισμού – απόδοση
Πάντως και υπό τις παρούσες συνθήκες εκτιμάται ότι θα είναι αρκετά χαμηλότερο από εκείνο ομολογιακών εκδόσεων τις οποίες πραγματοποίησαν τα προηγούμενα χρόνια μεγάλες ελληνικές επιχειρήσεις (ΟΤΕ, Τιτάν, Intralot, εταιρείες ομίλων Βιοχάλκο και Φουρλή, Λούλης, MLS κλπ).
Τραπεζικοί και χρηματιστηριακοί παράγοντες επισημαίνουν ότι με τα σημερινά επιτόκια δανεισμού στην Ελλάδα και με δεδομένο ότι σε παλαιότερες ομολογιακές εκδόσεις ελληνικών εταιρειών το επιτόκιο ήταν 6,5%- 8,5%, θα είναι πολύ μεγάλη επιτυχία για τον ΟΠΑΠ εάν οι διεθνείς «συντηρητικοί» επενδυτές των ομολόγων του εμπιστευθούν 200 εκατ. ευρώ με λιγότερο από 5%.
Ενδιαφέρον παρουσιάζει η ομολογιακή έκδοση και για τους εγχώριους επενδυτές-αποταμιευτές, οι οποίοι μπορούν να εξασφαλίσουν ετήσια απόδοση πολλαπλάσια από τον τόκο προθεσμιακών καταθέσεων και να προσβλέπουν παράλληλα σε υπεραξία από την άνοδο της τιμής των ομολόγων του ΟΠΑΠ, καθώς θα είναι διαπραγματεύσιμα στο χρηματιστήριο.
Υπεραξίες θα προκύψουν όταν υπάρξει συμφωνία για ελάφρυνση-αναδιάρθρωση του ελληνικού δημοσίου χρέους. Τότε τα επιτόκια των κρατικών ομολόγων θα αποκλιμακωθούν ραγδαία. Θα ακολουθήσουν οι αποδόσεις των εταιρικών ομολόγων – όπως του ΟΠΑΠ – οι οποίες θα υποχωρήσουν (οι τιμές των ομολόγων θ’ ανέβουν).
Η διοίκηση του ΟΠΑΠ και οι σύμβουλοι έκδοσης ελπίζουν ότι παρά το κλίμα επιφυλακτικότητας που επικρατεί στην αγορά, πολλοί ιδιώτες επενδυτές-αποταμιευτές θα συμμετάσχουν, με δέλεαρ την υψηλή απόδοση και την προοπτική υπεραξίας.
Η επιτυχία του ΟΠΑΠ θ’ ανοίξει το δρόμο σε πολλές ελληνικές επιχειρήσεις να απευθυνθούν στην εγχώρια και τη διεθνή κεφαλαιαγορά, για να αντλήσουν φθηνό δανειακό χρήμα, προκειμένου να περιορίσουν τις χρηματοοικονομικές τους δαπάνες και να χρηματοδοτήσουν σχέδια ανάπτυξης και επέκτασης των εργασιών τους.
