Το μεσημέρι της Κυριακής θα γραφτούν οι τελευταίες λεπτομέρειες του σχεδίου για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών, οι οποίες θα δημοσιευθούν σε ΦΕΚ ως υπουργική απόφαση.

Τα ανοιχτά ζητήματα της διαδικασίας των αμκ, της συμμετοχής ξένων και Ελλήνων επενδυτών, της μετατροπής των προνομιούχων μετοχών καθώς και οι γενικότερες μετοχικές και διοικητικές ισορροπίες που προκύπτουν θα διευθετηθούν μέχρι το απόγευμα αύριο ώστε να προωθηθεί άμεσα η υπουργική απόφαση και να εξασφαλιστεί η έγκαιρη δημοσίευσή της, πριν ανοίξουν οι αγορές.

Σύμφωνα με πληροφορίες η στρατηγική της κυβέρνησης συνοψίζεται στη διατήρηση της δυνατότητας παρέμβασης στο τραπεζικό σύστημα, όχι όμως στην κρατικοποίηση των τραπεζών. Σε αυτό το πλαίσιο οι αποφάσεις για τον τρόπο συμμετοχής του ΤΧΣ στις αυξήσεις κεφαλαίου θα αντικατοπτρίζουν τη διάθεση της κυβέρνησης για fair play με τους ιδιώτες μετόχους, χωρίς όμως να παράσχει και “γλυκαντικά”, τύπου warrants στους εν δυνάμει επενδυτές.

Το ΤΧΣ δεν θα διεκδικήσει την άσκηση διοίκησης στις τράπεζες, αν και στις περισσότερες διαθέτει πλειοψηφικά πακέτα ή είναι ο βασικός μέτοχος, ωστόσο καθίσταται πλέον ενεργός μέτοχος από κοιμώμενος, που συνεπάγεται ότι θα έχει λόγο στην επιλογή διοικήσεων και στον έλεγχο τους. Αυτό διασφαλίζεται άλλωστε τόσο άμεσα με την παρουσία εκπροσώπου του Δημοσίου όσο και έμμεσα με τους εκπροσώπους του ΤΧΣ, το οποίο λογοδοτεί πλέον στον υπουργό Οικονομικών και στη Βουλή.

Η κυβέρνηση έχοντας διασφαλίσει τη δυνατότητα ελέγχου και συνεργασίας με το τραπεζικό σύστημα δεν θα επιδιώξει να ενισχύσει τη συμμετοχή της στις αμκ, αλλά να παράσχει στις τράπεζες τα απαραίτητα εργαλεία και τη ρευστότητα για να τις καταστήσει λειτουργικές.

Οι εκρεμότητες

Σύμφωνα με καλά πληροφορημένες πηγές το μείζον ζήτημα της αναλογίας μετρητών – CoCo’s στο πλαίσιο της συμμετοχής του ΤΧΣ κλείνει στο 25-75%, ώστε να μην κρατικοποιηθούν οι τράπεζες.

Επίσης επιλύεται και το ζήτημα της μετατροπής των προνομιούχων μετοχών σε κοινές, καθώς σε αυτές εντάσσονται αυτές που διαθέτει το Δημόσιο ως αντάλλαγμα για τα κεφάλαια των 28 δισ. του νόμου Αλογοσκούφη που είχε εισφέρει στην πρώτη φάση της κρίσης στις τράπεζες..

Σύμφωνα με πηγές που έχουν γνώση των ζητημάτων οι προνομιούχες μετοχές θα μετατραπούν σε κοινές στην τιμή της αύξησης κεφαλαίου.

Η τιμή της αύξησης κεφαλαίου θα προσδιοριστεί μέσω διαδικασίας βιβλίου προσφορών, book building, που συνεπάγεται καθορισμό της τιμής από την αγορά και σε αντιστοιχία με αυτή που θα πληρώσουν οι ιδιώτες. Το ίδιο μοντέλο θα ακολουθηθεί και με τα μετατρέψιμα ομολογιακά δάνεια, ώστε να μην υπάρξουν νομικές περιπλοκές.

Τέλος στη διακριτική ευχέρεια των διοικήσεων επαφίεται το ζήτημα του προσανατολισμού των αυξήσεων και της συμμετοχής Ελλήνων και ξένων επενδυτών.

Με δεδομένο ότι οι τράπεζες αναζητούν διεθνή κεφάλαια για τη στήριξή τους τα βιβλία προσφορών αναμένεται να είναι διεθνή.

Εν αντιθέσει η συμμετοχή Ελλήνων επενδυτών με κεφάλαια που προέρχονται από καταθέσεις εντός Ελλάδας δημιουργεί πρόβλημα, αντί να λύνει, καθώς θα οδηγήσει σε μείωση των καταθέσεων. Όπερ σημαίνει ότι θα τα κεφάλαια θα κλείσουν μια τρύπα, ενώ ταυτόχρονα θα ανοίγουν μια ακόμη.

Σε κάθε περίπτωση όμως οι διοικήσεις θα έχουν τη δυνατότητα να προσφύγουν στο επενδυτικό κοινό σε περίπτωση που δεν καλύψουν οι ξένοι τα απαιτούμενα κεφάλαια.

sofokleousin.gr