Στο Eurogroup της 5ης Μαΐου αναμένεται να αποφασιστεί η ελάφρυνση του ελληνικού χρέους

“Πρώτα θα ενεργοποιηθούν οι αποφάσεις του Eurogroup για την ελάφρυνση του ελληνικού χρέους και μετά θα ακολουθήσει η έξοδος της Ελλάδας στις αγορές», δηλώνει στα “ΝΕΑ» στέλεχος του Ευρωσυστήματος, αναφέροντας πως το τελικό χρονοδιάγραμμα της επιστροφής της χώρας στις αγορές θα εξαρτηθεί τόσο από την πρόοδο εφαρμογής του προγράμματος προσαρμογής όσο και από τις “ευαίσθητες» πολιτικές διεργασίες στην Ευρώπη. Πάντως κοινοτικά στελέχη θεωρούν ως την πιθανότερη ημερομηνία για την ανακοίνωση της ελάφρυνσης του ελληνικού χρέους τη Δευτέρα 5 Μαΐου στη συνεδρίαση του Eurogroup.ΤΟ ΕΞΑΜΗΝΟ. Κυβερνητικά στελέχη και γνωρίζοντες τα τεκταινόμενα σε Βρυξέλλες και Ουάσιγκτον μιλώντας στα “ΝΕΑ» αποσαφηνίζουν ότι το χρονικό διάστημα έως τον Ιούλιο 2014 θα κρίνει την προσπάθεια όλης της προηγούμενης τριετίας. Συγκλίνουν δε στο ότι κατά το διάστημα αυτό το πολιτικό κλίμα στην ΕΕ λόγω της προεκλογικής περιόδου για τις ευρωεκλογές ενδεχομένως να μην είναι ευνοϊκό για την Ελλάδα. Κάποιοι μάλιστα εξ αυτών εκφράζουν την ανησυχία ότι και οι συνθήκες στις διεθνείς χρηματαγορές θα έχουν μεταβληθεί προς το δυσμενέστερο και φέρνουν ως παράδειγμα την αύξηση του κόστους δανεισμού της Γερμανίας και των ΗΠΑ που επιδρά αρνητικά στο ελληνικό πρόγραμμα.
Συνεργάτες του υπουργού Οικονομικών διαβεβαιώνουν ότι το πότε και το πώς η Ελλάδα θα βγει για δανεισμό στις αγορές δεν αποτελεί ζήτημα αντιπαράθεσης μεταξύ κυβέρνησης και τρόικας, καθώς πρόκειται για μια τεχνική διαδικασία που προϋποθέτει ότι θα προηγηθούν συγκεκριμένες αποφάσεις από την ΕΕ και μια δεδομένη προπαρασκευή. Η ελληνική πλευρά θεωρεί ότι θα μπορούσε να ευοδωθεί εντός του 2014, ενώ η τρόικα εκτιμά πως θα γίνει το 2015. Οι ίδιοι σημειώνουν εξάλλου ότι ο Γιάννης Στουρνάρας έχει χαρακτηρίσει ως “μεγάλο στοίχημα» τη δυνατότητα να βγει η χώρα το 2014 στις αγορές, χωρίς να την έχει προεξοφλήσει.

ΤΟ ΟΡΟΣΗΜΟ. “Το Eurogroup της Δευτέρας 5 Μαΐου 2014 αποτελεί το ορόσημο για τη νέα ελάφρυνση του ελληνικού χρέους», αναφέρει στα “ΝΕΑ» στέλεχος του Ευρωσυστήματος. Ο ίδιος υπογραμμίζει ότι εάν όλα εξελιχθούν βάσει του προγράμματος οι αποφάσεις για το χρέος θα ληφθούν πριν από τις ευρωεκλογές και θα υλοποιηθούν έπειτα από αυτές. “Οι αποφάσεις για το χρέος ενδεχομένως να ανακοινωθούν τον Μάιο και να εφαρμοσθούν στο τέλος του δεύτερου εξαμήνου 2014», δηλώνει χαρακτηριστικά, αφήνοντας να εννοηθεί ότι η έξοδος της Ελλάδας στις αγορές θα πρέπει να αναμένεται το 2015. Σημειώνεται ότι του κρίσιμου Eurogroup του Μαΐου θα έχει προηγηθεί στις 23 Απριλίου η ανακοίνωση – επιβεβαίωση της Ευρωπαϊκής Στατιστικής Υπηρεσίας ότι η Ελλάδα πέτυχε πρωτογενές πλεόνασμα το 2013.
Η ελάφρυνση του χρέους, που σύμφωνα με τις συγκλίνουσες αναφορές θα έχει τη μορφή επέκτασης της ωρίμασης των δανείων που έχει χορηγήσει η ζώνη του ευρώ στην Ελλάδα με παράλληλη μείωση των επιτοκίων, αποτελεί μια ιδιαίτερα κρίσιμη πολιτικά απόφαση που θα ληφθεί εν μέσω της προεκλογικής περιόδου για την ανάδειξη της νέας Ευρωβουλής και κατά τη διάρκεια της ελληνικής προεδρίας της ΕΕ.

ΤΑ ΣΧΕΔΙΑ. Μελέτες του ΔΝΤ, της ΕΚΤ και των συμβούλων του Οργανισμού Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους προτείνουν διάφορους τρόπους για την έξοδο της Ελλάδας στις αγορές, αλλά και για την περαιτέρω μείωση των επιτοκίων. Ολες αυτές οι μελέτες συγκλίνουν στο ότι για να συνοδευτεί ο δανεισμός από τις αγορές με βιώσιμα επιτόκια θα πρέπει να έχει προηγηθεί η ελάφρυνση του χρέους που διακρατά ο επίσημος τομέας.
Υπάρχουν όμως και άλλα τεχνικά εμπόδια που πρέπει να αντιμετωπισθούν. Μετά το PSI η Ελλάδα δεν διαθέτει 5ετή ομόλογα, γεγονός που επηρεάζει τις αποδόσεις των λοιπών ομολόγων (10ετών, 20ετών κ.λ.π) καθώς η τιμολόγηση του χρέους ξεκινά από την 10ετία.
Ο πρόεδρος του Συμβουλίου Οικονομικών Εμπειρογνώμων Πάνος Τσακλόγλου και ο επικεφαλής του Οργανισμού Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους Στέλιος Παπαδόπουλος εξετάζουν το τελευταίο διάστημα με τη βοήθεια συμβούλων τους βέλτιστους τρόπους ώστε να υποχωρήσουν οι αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων, τόσο στο μακρινό όσο και στο μεσοπρόθεσμο τμήμα της καμπύλης αποδόσεων. “Σήμερα το 10ετές ελληνικό ομόλογο έχει απόδοση 8,19% και το 20ετές έχει απόδοση 8,31%. Η ισχνή αυτή διαφορά αποτελεί πρόβλημα που προσπαθούμε να λύσουμε», αναφέρει στα “ΝΕΑ» στέλεχος του οικονομικού επιτελείου της κυβέρνησης.
Η προσπάθεια του Οργανισμού Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους εστιάζει στην αναδημιουργία της καμπύλης επιτοκίων με 3ετή, 5ετή και 7ετή ομόλογα και ειδικά στην έκδοση 5ετούς ομολόγου. Και αυτό δεν είναι τυχαίο. Μελέτη που έχει διενεργηθεί για λογαριασμό του ΟΔΔΗΧ τεκμηριώνει πως η κατάτμηση της διάρκειας του ελληνικού χρέους ανά 5ετίες, δηλαδή η δημιουργία χρονικών σκαλοπατιών θα μπορούσε να μειώσει το ονομαστικό επιτόκιο του χρέους έως και 1%!