Κινήσεις για δημιουργία κλίματος, επιθέσεις στο Χρηματιστήριο. Γιατί βύθισαν τις τραπεζικές μετοχές

Υπόγεια κόντρα τραπεζών και ξένων υποψήφιων επενδυτών – απλώς επίδοξων κερδοσκόπων – βρίσκεται σε εξέλιξη, με επίκεντρο τις ανακεφαλαιοποιήσεις. Προεξοφλώντας ότι εντός της εβδομάδας θα επιτευχθεί συμφωνία με τους δανειστές και θα γίνει άμεσα η εκταμίευση των 10 δισ. που θα δοθούν μέσω ΤΧΣ για τις ανακεφαλαιοποιήσεις, οι τράπεζες επισπεύδουν τις διαδικασίες συγκέντρωσης κεφαλαίων μέσω book building και ΑΜΚ. Αντίθετα, οι ξένοι οίκοι και τα funds παίζουν το παιχνίδι των καθυστερήσεων και εμφανίζονται διστακτικοί να συμμετάσχουν, με πρόσχημα την – υποτιθέμενη – αύξηση του country risk επειδή καθυστερεί η συμφωνία. Στόχος είναι να επιτύχουν καλύτερους όρους και χαμηλότερες τιμές διάθεσης των νέων μετοχών – να αγοράσουν δηλαδή φθηνότερα.

Η προσπάθεια εκδηλώνεται σε δύο μέτωπα: Με φαινομενική διστακτικότητα συμμετοχής στα book building και με επιθετικές κινήσεις στο χρηματιστήριο.

Οι προθέσεις των ξένων υποψήφιων επενδυτών φάνηκαν από την εξέλιξη της διαδικασίας εγγραφών στο βιβλίο προσφορών της Τράπεζας Πειραιώς, όπου προσπάθησαν να εξαντλήσουν κάθε χρονικό περιθώριο, ώστε να δημιουργηθεί κλίμα ανησυχιών για την έκβαση του εγχειρήματος και να χαμηλώσουν οι προσδοκίες για τις τρεις τράπεζες που έπονται.

Θέλουν περιθώρια για γρήγορο, σίγουρο κέρδος

Οι προσπάθειες έγιναν εμφανέστερες στο χρηματιστήριο, με επιθετικές κινήσεις ρευστοποιήσεων, που βύθισαν τις τιμές των τραπεζικών μετοχών ακόμη και σε νέα ιστορικά χαμηλά (Τρ. Πειραιώς), ενώ ο κλαδικός τους δείκτης έχανε σχεδόν 20%.

Με την κατάρρευση των χρηματιστηριακών τιμών επιδιώκεται να διαμορφωθούν συνθήκες για τη διάθεση των νεοεκδιδόμενων μετοχών σε τιμές αρκετά χαμηλότερες απ’ ό,τι υπολόγιζαν μέχρι τώρα οι διοικήσεις των τραπεζών, η ΤτΕ και το ΤΧΣ.

Ετσι οι ξένοι που θα συμμετάσχουν στα book building και στις ΑΜΚ θα έχουν κόστος κτήσης που θα τους επιτρέπει να εξασφαλίσουν υψηλές αποδόσεις, ακόμη κι αν δεν επαληθευθεί γρήγορα το σενάριο ανάκαμψης των ελληνικών τραπεζών, ή αν δεν υπάρξουν οι αναμενόμενες θετικές εξελίξεις στην ελληνική οικονομία.

Οι διαθέσεις τους θ’ αλλάξουν βέβαια τις επόμενες μέρες, αν καρποφορήσουν οι προσπάθειες για την επίτευξη συμφωνίας με τους δανειστές και δοθεί πράσινο φως για την εκταμίευση των 10 δις. προς το ΤΧΣ, μαζί με την υποδόση των 2 δις. που προορίζεται για την κάλυψη άμεσων ταμειακών αναγκών του Δημοσίου.

Από τις ίδιες δεξαμενές

Κόντρα στο κλίμα που προσπαθούν να δημιουργήσουν οι ξένοι επενδυτές-κερδοσκόποι, οι τραπεζίτες επισπεύδουν τις διαδικασίες book building και ΑΜΚ, θέλοντας να περάσουν στην αγορά το μήνυμα ότι δεν ανησυχούν και ότι οι ανακεφαλαιοποιήσεις θα ολοκληρωθούν με απόλυτη επιτυχία.

Η Εθνική επέσπευσε κατά μία ημέρα την έναρξη του book building και ανοίγει την Τρίτη το βιβλίο προσφορών. Για τις 23 Νοεμβρίου έχει προγραμματίσει την έναρξη εγγραφών στην ΑΜΚ που προορίζεται για το ευρύ επενδυτικό κοινό και τους νυν μετόχους.

Παράλληλα κινείται η Alpha, που ελπίζει ότι σε λίγες μέρες θα υπερκαλύψει τον στόχο προσέλκυσης ιδιωτικών κεφαλαίων.

Την Πέμπτη – ή το απόγευμα της Τετάρτης- θα ξεκινήσει το book building της Eurobank, η οποία έχει μάλλον εξασφαλισμένη την κάλυψη των συνολικών αναγκών της από ιδιωτικά κεφάλαια, καθώς θα συμμετάσχουν οι βασικοί της μέτοχοι (Fairfax και WLR), ενώ υπάρχουν συμφωνίες με ομάδες επενδυτών που ενδιαφέρονται να αποκτήσουν στρατηγική συμμετοχή στην τράπεζα.

Οι τράπεζες είναι αναγκασμένες να αποδυθούν σε άτυπο ανταγωνισμό μεταξύ τους, καθώς όλες επιδιώκουν να αντλήσουν κεφάλια από τις περίπου «δεξαμενές» – χαρτοφυλάκια που έχουν επενδύσει και κατά το παρελθόν στην ελληνική αγορά, γνωρίζουν τις ιδιαιτερότητες της και είναι σε θέση να εκτιμήσουν το πραγματικό ρίσκο.

sofokleousin.gr