Sell off στα assets, για σταθερότητα και αξιολόγηση

Στο πλαίσιο υλοποίησης των μνημονιακών δεσμεύσεων και προσπάθειας αποκατάστασης της σταθερότητας και επανάκτησης της επενδυτικής εμπιστοσύνης, η κυβέρνηση προωθεί με ταχείες διαδικασίες των ολοκλήρωση των πωλήσεων θυγατρικών ελληνικών τραπεζών και των αποκρατικοποιήσεων οι οποίες είχαν παγώσει. Η παγίωση κλίματος οικονομικής και πολιτικής σταθερότητας, εκτιμάται ότι θα περιορίσει αποφασιστικά την αβεβαιότητα και θα επαναφέρει την εμπιστοσύνη των αγορών. Ο πρώτος ψήφος εμπιστοσύνης άλλωστε ηρθε από τους επενδυτές μέσα από την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών, οι οποίοι έδειξαν ότι και μπορούν και θέλουν να στηρίξουν την προσπάθεια επιστροφής της χώρας στην ανάπτυξη.

Υπό αυτό το πρίσμα η κυβέρνηση φουλάρει τις μηχανές και βρίσκεται σε συνεχείς επαφές με επενδυτές για την επίτευξη συμφωνιών που θα δώσουν σε βάθος χρόνου ανάσα στην τραυματισμένη από την κρίση και την λαίλαπα των μέτρων, ελληνική οικονομία. Ήδη επιτεχύθηκε συμφωνία για τα 14 περιφερειακά αεροδρόμια, ενώ εντός της ημέρας-εκτός απροόπτου-αναμένεται να ανακοινωθεί από το ΤΑΙΠΕΔ η νέα συμφωνία για την πώληση του Αστέρα Βουλιαγμένης. Σε τροχιά υλοποίησης εισέρχονται και οι αποκρατικοποιήσεις για το Ελληνικό, τον ΔΕΣΦΑ, την ΤΡΑΙΝΟΣΕ και της πρώην Rosco. Παράλληλα, σήμερα ανακοινώθηκε η πώληση της τουρκικής θυγατρικής της Εθνικής Τράπεζας, Finansbank στην Εθνική Τράπεζα του Κατάρ μετά από μήνες διαπραγματεύσεων. Στο ίδιο μήκος κύματος, σήμερα έκλεισε και η συμφωνία πώλησης της Eurolife στον βασικό μέτοχο της Eurobank, Fairfax.

Για την περίοδο 2015-2022, η κυβέρνηση προσδοκά σε έσοδα της τάξης των 7,5 δισ. ευρώ, ενώ αν συνυπολογιστούν κι εκείνα της περιόδου 2011-2014, τότε τα συνολικά έσοδα εκτιμώνται σε περίπου 10,5 δισ. ευρώ. Το μέγεθος αυτό βρίσκεται περίπου στο 50% του στόχου που είχε συμφωνηθεί μεταξύ της τρόικας και της προηγούμενης ελληνικής κυβέρνησης (22,3 δισ. ευρώ)

Εκλεισε το deal για την Finansbank

Μετά από πολύμηνες προσπάθειες και αφού προηγήθηκαν ανεπιτυχείς κινήσεις διάθεσης στρατηγικού πακέτου μετοχών, η Εθνική πουλάει σε τράπεζα του Κατάρ την θυγατρική της στην Τουρκία Finansbank. Το τίμημα είναι χαμηλό, αλλά εξασφαλίζει στην Εθνική ρευστότητα  3,6 δισ. ευρώ, που θα της επιτρέψει να αυξήσει τη χρηματοδότηση προς τις ελληνικές επιχειρήσεις και να εξαγοράσει τις μετατρέψιμες ομολογίες του ΤΧΣ (CoCOs), μειώνοντας δραστικά τον υψηλότοκο δανεισμό της. Είναι μία κίνηση αναδίπωσης και συρρίκνωσης των διεθνών δραστηριοήτων της Εθνικής, επιβεβλημένη στα πλαίσια του σχεδίου αναδιάρθρωσης που συνοδεύει την ανακεφαλαιοποίηση. Το 99,81% των μετοχών της Finansbank μεταβιβάζεται στην Qatar National Bank  έναντι 2,75 δισ. ευρώ. Η αγοράστρια θα καταβάλει επιπλέον στην Εθνική τα  910 εκατ. δολάριθα που ήταν η οφειλή της Finansbank προς τη μητρική ελληνική τράπεζα.

Η συμφωνία εγκρίθηκε από το διοικητικό συμβούλιο της Εθνικής, το οποίο εξέτασε τις υποβληθείσες προσφορές. Πέραν της Qatar National Bank, προσφορά είχε καταθέσει και η τουρκική Garanti Bank του ομίλου Dogus,  ο οποίος βρίσκεται σε ανοιχτή αντιπαράθεση με την κυβέρνηση Ερντογάν-Νταβούτογλου. 

Οπως αναφέρουν κύκλοι της Εθνικής, η πώληση της Finansbank είναι στρατηγική επιλογή που βασίστηκε σε προσεκτική ανάλυση των χρηματοοικονομικών δεδομένων και αξιολόγηση της τουρκικής αγοράς.  Στην πραγματικότητα η πώληση της τουρκικής θυγατρικής αποτελούσε δέσμευση απέναντι στον SSM και στην Γενικη Διεύθυνση Ανταγωνισμού της Κομισιόν (DG Comp), στο πλαίσιο της κάλυψης των κεφαλαιακών αναγκών που προέκυψαν από τα stress tests.

Η διοίκηση της τράπεζας θεωρεί ικανοποιητικό το τίμημα, τονίζοντας ότι είναι αντίστοιχο της λογιστικής αξίας της Finansbank. Ομως  τα 2,75 δισ. υπολείπονται περίπου κατά 10% της εσωτερικής λογιστικής αξίας της τράπεζας και του στόχου που είχε τεθεί αρχικά για το τίμημα. 

Σε σχέση με το ποσό που έχει διαθέσει για την εξαγορά της τουρκικής τράπεζας, η Εθνική παίρνει περίπου 1 δισ. ευρώ λιγότερα, ενώ στο διάστημα που είχε τον έλεγχο, δεν έχει εισπ΄ραξει ούτε ένα ευρώ σε μερίσματα, παρά την υψηλή κερδοφορία της τουρκικής θυγατρικής της.

Τα θετικά στοιχεία στο deal είναι ότι:

• Αποφέρει  ρευστότητα €3.6 δισεκ., η οποία θα διοχετευθεί προς τη χρηματοδότηση ελληνικών επιχειρήσεων και νοικοκυριών

• Θωρακίζει τη φερεγγυότητα και την κεφαλαιακή επάρκεια της Εθνικής

• Επιτρέπει στην Εθνική να παραμείνει προσηλωμένη στους στόχους της στρατηγικής που έχει καταρτίσει για την αναπτυξιακή πορεία της ίδιας, αλλά και την ενίσχυση της Ελληνικής οικονομίας

Με την ολοκλήρωση της συναλλαγής η Εθνική θα μπορέσει να αποπληρώσει:

• το μεγαλύτερο μέρος των CoCos  €2 δισ., κίνηση που θα αποφέρει ωφέλειες (μείωση τόκων) περίπου €150 εκατ. σε ετήσια βάση. 

•  μη καλυμμένες ομολογίες που φέρουν την εγγύηση του Ελληνικού Δημοσίο) και να αποδεσμευτεί σταδιακά από τον ELA, γεγονός που θα εξασφαλίσει σημαντική ευελιξία και ενισχυμένη κερδοφορία για την ΕΤΕ (περίπου €100 εκατ. άμεσο όφελος σε ετήσια βάση)

•  σημαντικό ποσοστό των κρατικών ενισχύσεων που έχει λάβει το τελευταίο διάστημα, επιβεβαιώνοντας τη δέσμευση της διοίκησης στο κατατεθειμένο και εγκεκριμένο capital plan

Στην Fairfax η Eurolife

Στην απόκτηση της Eurolife προχώρησε ο βασικός μέτοχος της Eurobank, Fairfax, σύμφωνα με τελευταίες πληροφορίες προσκείμενες στην ασφαλιστική αγορά έναντι 316 εκατ. ευρώ. Οι ζυμώσεις ήταν έντονες το τελευταίο διάστημα, κάτι που είχε σκιαγραφήσει με διάφορα δημοσιεύματα το sofokleousin.gr. Σημειώνεται πως οι σχεδιασμοί για την πώληση της Eurolife είχαν αναβληθεί από αρχές του καλοκαιριού καθώς αναμένονταν να ληφθούν πρωτίστως αποφάσεις των βασικών μετόχων και να καθοριστεί η πορεία της Eurobank.

Η Εurolife έχει συνέργειες σε θέματα bancassurance με την Eurobank όπου είναι και το κλειδί των συνομιλιών για την πώληση του πλειοψηφικού μεριδίου της Eurobank. Στις διαπραγματεύσεις για την εξαγορά το ανώτερο μέχρι 80% εκτός την Fairfax είναι και άλλα μεγάλα αμερικάνικα funds.

Σύμφωνα με σχετική ανακοίνωση, η συμφωνία επετεύχθη μετά από μια ανταγωνιστική διαδικασία πώλησης με τη συμμετοχή διεθνών επενδυτών.

Με βάση με τους όρους της Συναλλαγής, η Fairfax θα αποκτήσει το 80% της Eurolife από την Eurobank έναντι 316 εκατ. σε μετρητά ενώ η Eurobank θα διατηρήσει το υπόλοιπο 20%.

Η Συναλλαγή περιλαμβάνει τις ασφαλιστικές δραστηριότητες ζωής και γενικών ασφαλίσεων της Eurolife στην Ελλάδα και στη Ρουμανία, τη θυγατρική μεσιτείας ασφαλίσεων της Eurolife στην Ελλάδα και τις συμβάσεις τραπεζοασφαλιστικής (bancassurance agreements) μεταξύ θυγατρικών της Eurolife, της Eurobank και θυγατρικών της αναφορικά με την αποκλειστική διανομή ασφαλιστικών προϊόντων στην Ελλάδα και στη Ρουμανία μέσω του δικτύου πωλήσεων της Eurobank.

Η Συναλλαγή αποτελεί ένα σημαντικό σημείο του σχεδίου αναδιάρθρωσης της Eurobank, όπως αυτό εγκρίθηκε αρχικώς τον Απρίλιο του 2014 από τη Διεύθυνση Ανταγωνισμού της Ευρωπαϊκής Επιτροπής και αναθεωρήθηκε πρόσφατα, καθόσον επιβεβαιώνεται η ισχυρή δέσμευση της Eurobank για την υλοποίηση της στρατηγικής της αναφορικά με τη σταδιακή αποχώρησή της από μη τραπεζικές δραστηριότητες εντός συγκεκριμένων προθεσμιών και η επανεστίαση των πόρων και της προσοχής της διοίκησής της σε αμιγώς τραπεζικές δραστηριότητες.

Με την ολοκλήρωσή της, η Συναλλαγή : θα επιτρέψει στην Τράπεζα να επωφεληθεί από τη δημιουργία αξίας στο μέλλον μέσω της μειοψηφικής συμμετοχής της στον όμιλο Eurolife και θα αυξήσει το δείκτη κεφαλαίου κοινών μετοχών κατηγορίας 1 (CET 1) κατά περίπου 26 μονάδες βάσης (σε 17.8% περίπου από 17,5%)1.

Επιπροσθέτως, η προβλεπόμενη μακρά συνεργασία με την Fairfax, που αποτελεί επιφανή διεθνή εταίρο στον τομέα των ασφαλίσεων, αναμένεται να διατηρήσει την ανταγωνιστικότητα και τη μελλοντική ανάπτυξη του ομίλου Eurolife προς το συμφέρον των πελατών και των εργαζομένων του.

Η ολοκλήρωση της Συναλλαγής τελεί υπό την αναβλητική αίρεση της λήψης των απαιτούμενων εγκρίσεων από τις αρμόδιες εποπτικές και ρυθμιστικές αρχές και αναμένεται πριν το τέλος του τρίτου τριμήνου του 2016.

Αστέρας Βουλιαγμένης 
 
Ταχείες εξελίξεις στα μέτωπα του Αστέρα Βουλιαγμένης, του Ελληνικού, του ΔΕΣΦΑ, της ΤΡΑΙΝΟΣΕ και της πρώην Rosco, επιδιώκει το ΤΑΙΠΕΔ, καθώς εντός των πρώτων μηνών του 2016 ή και νωρίτερα εκτιμάται ότι θα έχουν δρομολογηθεί σημαντικά βήματα σε όλα τα επίπεδα, σύμφωνα με δηλώσεις του προέδρου του Ταμείου, Στέργιου Πιτσιόρλα.
 
Εντός της ημέρας αναμένεται να ανακοινωθεί από το ΤΑΙΠΕΔ η νέα συμφωνία για την πώληση του Αστέρα Βουλιαγμένης. Θα πρόκειται για τη δεύτερη αποκρατικοποίηση της κυβέρνησης ΣΥΡΙΖΑ, μετά την επιτυχή συμφωνία για τα περιφερειακά αεροδρόμια. Οι πληροφορίες αναφέρουν ότι μετά από διαπραγματεύσεις μεταξύ των πωλητών (δημόσιο, Εθνική Τράπεζα) και της νικήτριας κοινοπραξίας, βρέθηκε ένα modus vivendi. Μένει να φανεί αν και το τίμημα θα είναι το ίδιο με το αρχικώς προσφερθέν.
 
Η επίτευξη τελικής συμφωνίας μεταξύ του ΤΑΙΠΕΔ, της Εθνικής Τράπεζας και του Jermyn Street Real Estate θα ανοίξει τον δρόμο ώστε να υποβληθεί νέο ειδικό χωροταξικό σχέδιο στο ΣτΕ.
 
Το ΣτΕ είχε απορρίψει το προηγούμενο σχέδιο, παγώνοντας τη διαδικασία εκχώρησης του ξενοδοχείου της Αττικής. 
 
Ο πρόεδρος του ΤΑΙΠΕΔ, Στέλιος Πιτσιόρλας έχει αναφέρει ότι οι διαπραγματεύσεις με το Jermyn Street Real Estate έχουν ουσιαστικά ολοκληρωθεί και η νέα συμφωνία προβλέπει την καταβολή του ίδιου τιμήματος (400 εκατ. ευρώ) με ορισμένες αλλαγές στο ειδικό χωροταξικό σχέδιο.
 
Για το Ελληνικό
 
Σχετικά με το “Ελληνικό”, “μια τεράστια επένδυση ύψους €6 δισ.  τα επόμενα χρόνια”, ο κ.Πιτσιόρλας διατύπωσε την εκτίμηση ότι εντός των πρώτων μηνών του 2016 θα ολοκληρωθεί η διαδικασία τελικής διαπραγμάτευσης και συνεννόησης με τους επενδυτές για βελτιώσεις πάνω στο σχέδιο, ώστε να μπορέσει η επένδυση να μπει σε φάση αδειοδότησης και να ξεκινήσει η υλοποίησή της. Στη διαπραγμάτευση σημαντικό ρόλο θα παίξουν οι δήμοι και η περιφέρεια.
 
Για τον ΔΕΣΦΑ 
 
Σε σχέση με την εταιρεία ΔΕΣΦΑ (Διαχειριστής Εθνικού Συστήματος Φυσικού Αερίου), ο πρόεδρος του ΤΑΙΠΕΔ υπενθύμισε ότι αυτή έχει προσελκύσει το ενδιαφέρον δύο μεγάλων σχημάτων, ενός ιταλικού με μια μεγάλη εταιρεία, τη Snam και ενός βελγικού-ισπανικού (στο οποίο συμμετέχει η Flaxis), που ενδιαφέρονται να συνεργαστούν με την αζέρικη Socar. “Και τα δύο σχήματα διενεργούν έλεγχο στα στοιχεία της ΔΕΣΦΑ και πιστεύω ότι κι αυτή η διαδικασία θα ολοκληρωθεί μέσα στον Φεβρουάριο για να υποβάλλουν προσφορές και να γίνει τελικά η ολοκλήρωση του σχήματος που θα πάρει την εταιρεία. Αν αυτό ολοκληρωθεί, δεδομένου ότι συνδέεται και με την ιστορία του Διαδριατικού Αγωγού (TAP), θα είναι ένα τεράστιο βήμα για τα θέματα φυσικού αερίου“ υπογράμμισε. 
 
Για ΤΡΑΙΝΟΣΕ και EEΣΣΤΥ (Rosco)
 
O Φεβρουάριος φαίνεται ότι είναι ο μήνας- “κλειδί” και για την υπόθεση των ΤΡΑΙΝΟΣΕ και ΕΕΣΣΤΥ (Ελληνική Εταιρεία Συντήρησης Σιδηροδρομικού Τροχαίου Υλικού Α.Ε.). Ιδιαίτερη αναφορά έκανε ο κ.Πιτσιόρλας και στο Νέο Ταμείο, στο οποίο θα υπαχθεί το ΤΑΙΠΕΔ, μαζί με το ΤΧΣ, τις ΔΕΚΟ και τα ακίνητα του δημοσίου. Όπως είπε, το νέο ταμείο θα συγκροτηθεί και θα αρχίσει να λειτουργεί εντός των πρώτων μηνών του 2016.
 
Σε σχέση, τέλος, με την Εγνατία Οδό, επισήμανε ότι δεν ήταν στο πρόγραμμα των άμεσων αποκρατικοποιήσεων, αλλά στο ευρύτερο του ΤΑΙΠΕΔ. “Είναι από τα θέματα που θα ακολουθήσουν το πρώτο κύμα. Μιλάμε για την παραχώρηση του δρόμου και όχι της εταιρείας”, διευκρίνισε.
 
Στις 12 Ιανουαρίου τα σπουδαία για ΟΛΠ 
 
Την δεσμευτική προσφορά για το πλειοψηφικό πακέτο του ΟΛΠ κατέθεσε η COSCO χθες το μεσημέρι όπως άλλωστε είχε διεμηνύσει και το ΤΑΙΠΕΔ. Οι σχετικές ανακοινώσεις θα γίνουν στις 12 Ιανουαρίου 2016 με το άνοιγμα των οικονομικών προσφορών. Μ’ ενδιαφέρον αναμένονται οι υπόλοιπες προσφορές, εν προκύψουν, αναφορικά με την δανική APM Terminals και την ICTS από τις Φιλιππίνες. Στελέχη από το χώρο της λιμενικής βιομηχανίας υποστηρίζουν ότι κατά πάσα πιθανότητα νέος ιδιοκτήτης του ΟΛΠ θα είναι κινεζική COSCO που ήδη διαχειρίζεται μέσω του Σταθμού Εμπορευματοκιβωτίων Πειραιά (θυγατρικής της εταιρεία) τις προβλήτες ΙΙ και ΙΙΙ. Μάλιστα όπως επισημαίνουν, οι Κινέζοι αυτοί στη στιγμή ελέγχουν το μεγαλύτερο μερίδιο της παγκόσμιας αγοράς στις μεταφορές εμπορευματοκιβωτίων και ότι από τη συνολική διαχείριση του λιμανιού του Πειραιά προσβλέπουν στη δημιουργία μια νέας πύλης για το ασιατικό εμπόριο.
 
Σε κάθε περίπτωση η αξιολόγηση των προσφορών θα γίνει με ανοιχτό και διαφανή τρόπο και ο νικητής θα είναι αυτός που προσφέρει το μεγαλύτερο αντίτιμο. όπως είχε διεμηνύσει ο πρόεδρος του ΤΑΙΠΕΔ, Στέργιος Πιτσιόρλας. “Κατανοούμε την απογοήτευση που έχει προκληθεί από τις καθυστερήσεις, αλλά τώρα κινούμαστε προς τα μπρος ολοταχώς” δήλωσε ο Πρόεδρος του ΤΑΙΠΕΔ Στέργιος Πιτσιόρλας.Σύμφωνα με πηγές που επικαλείται το πρακτορείο Dow Jones Newswire, η πώληση του λιμανιού θα μπορούσε να αποφέρει έσοδα ύψους €700 εκατ. συμπεριλαμβανομένων των επενδύσεων ύψους €300 εκατ. στις οποίες ο υποψήφιος επενδυτής θα προχωρήσει σε βάθος 5ετίας. “Η αξιολόγηση των προσφορών θα γι΄νει με ανοιχτό και διαφανή τρόπο και ο νικητής θα είναι εκείνος που θα δόσει την καλύτερη προσφορά”, είχε πει χαρακτηριστικά.
 
Οι οικονομικές προσφορές δεν αναμένεται να αποσφραγιστούν πριν από το νέο έτος, διότι χρειάζεται η παρουσία στην Αθήνα όλων των συμβούλων της εν λόγω αποκρατικοποίησης, κάτι που λόγω των εορτών δεν αναμένεται να καταστεί δυνατόν πριν από τις αρχές του 2016. Σύμβουλος του ΤΑΙΠΕΔ είναι η Morgan Stanley. H πρόοδος στο εν λόγω project αναμένεται να αποτελέσει θετικό σημάδι στο εξωτερικό με στόχο την προσέλκυση περαιτέρω επενδυτών.